Korku Satın Alınıyor: Bitcoin Yatırımcılarından Rekor Zarar Sigortası
Kripto para piyasalarında sular durulmuyor. Spot fiyatlar yavaş yavaş denge arayışına girse de, yatırımcıların içindeki tedirginlik henüz dinmiş değil. Ünlü varlık yönetim şirketi VanEck tarafından yayımlanan güncel bir rapora göre, Bitcoin yatırımcıları olası bir çöküşe karşı kendilerini korumaya almak için tarihte görülmemiş bedeller ödüyor.
Spekülasyon Bitiyor, Defansif Hamleler Başlıyor
VanEck'in 2026 Mart vadeli Bitcoin incelemesi, piyasanın adeta bir fırtına öncesi sessizlik yaşadığını gösteriyor. Son 30 günlük süreçte Bitcoin'in ortalama fiyatı yüzde 19 oranında düşerken, gerçekleşen volatilite de 80 seviyelerinden 50'nin hemen üzerine geriledi. Kaldıraçlı işlemlerin ateşi de sönmüş durumda; zira vadeli işlem fonlama oranları yüzde 4,1'den yüzde 2,7'ye kadar düştü.
Opsiyon Piyasalarında 2021 Çin Krizi Hatırlatması
Piyasadaki asıl panik havası ise opsiyon verilerinde gizli. Alım/satım açık pozisyon oranı ortalama 0,77 seviyesinde seyrederken, zirve noktası olarak 0,84'ü gördü. Bu oran en son Haziran 2021'de, Çin'in Bitcoin madenciliğine yönelik sert yasakları döneminde bu kadar yükselmişti. Rapora göre, yatırımcılar son 30 gün içinde düşüşten korunma amaçlı satım opsiyonlarına tam 685 milyon dolar harcarken, yükseliş beklentisini yansıtan alım opsiyonlarının primleri yüzde 12 düşüşle 562 milyon dolara geriledi.
Terra/Luna Krizini Üçe Katlayan Panik
İncelemedeki en çarpıcı detay, spot işlem hacmine oranla satım opsiyonu primlerinin tüm zamanların rekorunu kırarak yaklaşık 4 baz puana ulaşması oldu. Bu rakam, 2022'nin ortalarında piyasayı derinden sarsan Terra/Luna çöküşü ve Ethereum likidite krizindeki seviyelerin tam üç katına denk geliyor. Ağ üzerindeki aktivite zayıf seyrini korurken, madenci satışlarının sınırlı kalmasına rağmen piyasa oyuncuları adeta rekor düzeyde zarardan korunma sigortası satın alıyor.
Korku Aslında Yükselişin Habercisi mi?
Tüm bu karamsar tabloya rağmen VanEck analistleri ufukta umut verici bir ışık görüyor. Şirketin son altı yıllık veriler üzerinde yaptığı analiz, böylesine aşırı korku anlarının genellikle yeni çöküşleri değil, piyasadaki büyük dönüş noktalarını işaret ettiğini kanıtlıyor. Geçmişte opsiyon piyasalarında benzer korku sapmalarının yaşandığı dönemleri, takip eden 90 gün içinde ortalama yüzde 13, 360 gün içinde ise tam yüzde 133 oranında Bitcoin yükselişleri izlemişti.